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豫股再融資轉向,定增遇冷,超短融C位出道

2018-08-09 00:00:00   來源:    點擊:4020   喜歡:0

2018年前7個月,河南上市公司定增大幅縮水,發行規模只有34.79億元,同比下滑85.9%。在股權融資遇冷的情形下,豫股再融資轉向,發債成為企業融資的主力,今年河南上市公司債券融資更偏向于選擇高效靈活的超短期融資券,累計募集資金81億元。8月3日,央行發布上半年地區社會融資規模增量統計表,河南以3578億元的社融增量位居全國第七,領跑中部六省。

在上市公司領域,2018年前7個月,河南上市公司定增大幅縮水,發行規模只有34.79億元,同比下滑85.9%。在股權融資遇冷的情形下,豫股再融資轉向,發債成為企業融資的主力。其中,超短融C位出道,發行規模逾80億,占比超六成,與去年同期相比翻了一番。

前7月豫股定增大幅縮水,發行規模下滑85.9%

作為股權融資的主要途徑,定向增發的變動情況一定程度上能夠反映股權融資的冷暖。

據Wind數據顯示,2018年前7個月,河南A股上市公司中共有5家企業通過定增進行融資,包括洛陽玻璃、軸研科技、濮陽惠成、中孚實業和多氟多,共募集資金34.79億元。(以發行日計,下同)其中,僅中孚實業融資規模超過10億元,達到了12.5億元。據中孚實業定增預案顯示,在扣除發行相關費用后,募集資金將全部用于償還上市公司有息負債。

與今年的定增遇冷相比,去年同期共有8家(次)豫股的定增完成實施,共募集資金248億元。三家豫企定增募資超過10億元,其中洛陽鉬業募資180億元、牧原股份募資30.8億元、豫能控股募資18.7億元。洛陽鉬業180億元的巨額定增主要用于海外收購,包括巴西鈮、磷資產收購項目和剛果(金)銅、鈷資產收購項目,是其進一步擴充公司的全球礦業版圖,成為國際一流大型礦業企業的重要一步。而牧原股份逾30億元的定增半數以上用于生豬產能擴張項目,余下資金用于償還銀行貸款、補充流動資金。

綜合來看,與2017年同期相比,無論是整體定增規模還是單個企業融資規模,2018年前7月都出現了大幅縮水。其中,發行規模同比下滑85.9%,募資額極度萎縮,超過10億元的大額定增同樣縮水嚴重。除此之外,上半年豫股還有多家企業因再融資政策法規、資本市場環境、融資時機等因素終止定增,包括蓮花健康、通達股份、風神股份等。

據行業內相關人士表示,增發遇冷,一方面與2018年以來資管新規的落地有關,新政一定程度上減少了定增市場上的增量資金,資本市場資金面趨緊,市場由賣方市場轉入買方市場。另一方面,今年前7個月股票二級市場表現不佳,大盤下跌13.03%,資金凈流出5757億元。賺錢效應變差也使得市場資金參與定增的積極性不高。

Wind數據統計顯示,2018年以來實施定增的A股公司中,截至8月1日收盤,已有98家出現破發,占比62.82%。其中有五家股價跌幅已超50%定增融資之外,去年前7個月,河南有兩家企業在A股上市,通過首發進行融資。其中,中原證券1月3日登陸上交所,募資28億元;三暉電氣3月23日在深交所上市,首發規模2.05億元。而今年以來尚無河南企業在A股首發上市募資

首發遇冷一般被認為是今年來發審委審核趨嚴,IPO過會率創歷年來新低。

再融資渠道轉向信用債,超短融C位出道發行規模翻倍

在股權融資遇冷的情形下,A股公司再融資渠道生變,發債成主力。

據Wind資訊報道,年內A股公司定增規模不足五千億元,且低于去年同期。與此同時,年以來A股公司信用債(公司債、中期票據、短期融資券/超短期融資券等)融資已達1.04萬億元

在豫股方面,今年前7個月河南A股上市公司共發行14只信用債券,累計募集資金124億元。雖然今年來債券市場違約頻現,但依舊比去年同期107億元的信用債募資規模增長16%。中原高速累計發行5只債券,募資53億元,高居第一。宇通客車、雛鷹農牧等豫企發債募資15億元次之。

值得注意的是,與去年同期相比,今年河南上市公司債券融資更偏向于選擇高效靈活的超短期融資券數據顯示,今年以來豫股公司共發行了11只超短期融資券,累計募集資金81億元,占到豫股發債融資總規模的65%。而去年同期河南上市公司只發行了5只超短期融資券,共募集資金40億元,只有今年超短融募資額的一半。

相比公司債,超短融具有信息披露簡潔、注冊效率高、發行方式高效、融資成本較低等優勢。同時,資金使用限制較少,募集資金可用于各種企業流動性資金需求,因此備受上市公司青睞。從利率角度來看,由于今年以來資本市場資金面趨緊,債券的利率也水漲船高,出現上漲。即便今年豫股發行的債券中,低融資成本的超短融占到了很大的比例,很大程度上拉低了整個河南A股上市公司的債券平均融資成本,但今年以來河南A股上市公司發債的平均融資成本(平均利率5.67%)依舊高于去年同期(平均利率5.58%)。

去年河南上市公司發債的最低融資成本一度低于4%,達到了3.95%(17中原高速CP001),而在今年,發行的債券最低融資成本為宇通客車的18宇通SCP001,債券利率4.4%。大河報·大河財立方記者梳理發現,即使是同一企業發行的同樣規模同樣期限的債券,今年以來的債券利率也呈現了較大幅度的上浮

去年6月14日,雛鷹農牧發行了10億元規模270天期限的超短期融資券,票面利率6.88%。到了今年3月22日,雛鷹農牧再次發行的同樣超短融,票面利率已漲至7.5%,上浮9%。而牧原股份去年曾發行過5億元規模270天期限的超短融,票面利率4.74%。今年3月份再次發行時,票面利率漲至5.4%,上浮14%。到今年7月牧原第三期超短融發行時,融資成本已漲至5.73%,與去年相比,利率上浮達21%。


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