2018-12-06 00:00:00 來源： 點擊：2538 喜歡：0
即使非洲豬瘟烏云壓頂，牧原股份依然決定逆市擴張養殖規模。
12月3日，牧原股份發布2018年度非公開發行A股股票預案。這是它上市以來的第四次，也是規模最大的一次定增計劃。
牧原股份擬非公開發行股份總數不超過本次發行前公司總股本20.86億股的20%，即不超過4.17億股（含本數），且募集資金總額不超過50億元。
此次發行對象為符合中國證監會及其他有關法律、法規規定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者（含上述投資者的自營賬戶或管理的投資產品賬戶）、其他合格的境內法人投資者和自然人，發行對象不超過10名。
“目前，本次發行尚未確定與公司有關聯關系的發行對象。”
這意味著，這次的非公開發行，應該是自牧原股份上市以來，首次面對“外部”的，非公開發行的普通股。
此前，牧原股份非公開發行3次，累計募集資金64.65億元，前兩次，都是秦英林和高管員工包圓，第三次，是面對四家機構發行優先股。而這是第一次，面對機構，非公開發行普通股。
本次發行前，秦英林夫婦合計控制公司65.05%的股份，發行完成后，公司股份總數增加至25億股，其中秦英林夫婦持有的股份至少仍占本公司總股本的54.21%，仍為實際控制人。
本次非公開發行募集資金總額不超過50億元，扣除發行費用后的募集資金凈額將用于生豬產能擴張項目、償還金融機構貸款及有息負債。其中，生豬產能擴張將使用募集資金35億元，償還貸款15億元。
《定增預案》顯示，截至2018年9月末，公司各項金融機構融資及有息負債余額為112.94億元。
牧原股份是一家非常善于融資的企業。
Wind數據顯示，2014年首發IPO以來，牧原股份采用七種融資工具，累計募資204億元。若加上此次定增募資，牧原股份累計募資將達254億元。
從融資結構上看，其中，直接融資153.7億元，首發融資7.2億元，定增融資40.8億元，發債融資81億元。
牧原股份表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的資產負債率分別為47.03%和55.55%，與溫氏股份、新五豐等同行業上市公司相比，公司資產負債率水平較高。
截至12月5日午間收盤，牧原股份股價為29.89元，市值623億元。如果前復權情況下，今年股價還上漲了2.99%。弱勢行情下，這樣表現，確實難得。
截至2018三季度末，牧原股份營業收入為91.81億元，同比增28.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.5億元，同比下降80.68%。
自上市以來，牧原股份凈利合計57.1億元。
牧原股份曾在年報中表示，2018年公司計劃出欄生豬1100萬頭至1300萬頭。
截至2018年11月末，牧原股份生豬銷售累計967.4萬頭。正常情況下，牧原股份2018年生豬出欄頭數應該能達到1100萬頭的下限。
公告顯示，牧原股份此次募投資金，將為牧原股份增加475萬頭的生豬產能，再加上原有產能的充分利用和擴張，可以預料，產能突破2000萬頭的規模，對于牧原股份來說，應該不會太遙遠。
牧原擬35億元投向6個省份 將新增生豬475萬頭
僅3個省份未發生疫情
根據《定增預案》顯示，本次募集資金投資項目實施后，公司將新增生豬出欄475萬頭。
從此次將投入生豬項目內容及投資上看，生豬產能擴張項目投資總額（本次募投項目投資總額）為54.8億元，其中建設總投資48.8億元。
公司擬使用募集資金投入35億元，具體包括16個生豬產能項目：安徽3個項目、河北1個項目、湖北2個項目、江蘇2個項目、山東2個項目、河南2個項目、黑龍江4個項目。
而牧原股份生豬養殖場主要分布在河南、湖北、山東等13個省區。（豫、鄂、蘇、皖、冀、魯、晉、陜、黑、吉、遼、蒙、甘）。
中國農業農村部11月23日在新聞發布會上通報非洲豬瘟疫情防控情況。自8月初我國首次發現非洲豬瘟以來，截至11月23日，共有20個省份發生疫情，累計撲殺生豬60萬頭。已有7個省的24個疫區按規定解除疫情，其中，河南和江蘇省的疫區全部解除封鎖。
據投實君查詢發現，目前牧原生豬養殖場分布省份中，僅山東、甘肅、河北未出現疫情。
負債率高于行業水平16個百分點
有息負債112億元
而對于此次定增計劃，牧原同時也表示，截至2017年12月31日、2018年9月30日，公司的資產負債率（合并口徑）分別為47.03%和55.55%，與溫氏股份、新五豐等同行業上市公司相比，公司資產負債率水平較高。
因此，公司單純依靠公司滾存利潤和銀行借款等方式來融資難以滿足長期發展的資金需求，需要補充權益資本。
《定增預案》顯示，報告期內，公司專注于生豬的養殖與銷售，最近三年及一期，公司生豬銷售量分別達191.90萬頭、311.4萬頭、723.7萬頭和764.6萬頭，公司營業收入分別達30億元、56億元、100億元和91.8億元，公司業務規模呈現跨越式發展。但是，業務規模的高速增長也帶來了公司資產負債率的持續攀升且處于較高水平。
2015 年末、 2016 年末、 2017 年末和 2018 年 9 月末，公司的資產負債率（合并口徑）分別為 50.17%、 56.22%、 47.03%和 55.55%，
截至2018年9月30日，與同行業上市公司相比，公司資產負債率高于同行業公司行業的平均水平16個百分點。
此次定增，牧原股份將償還金融機構貸款及有息負債15億元。
《定增預案》顯示，截至2018年9月末，公司各項金融機構融資及有息負債余額為112.94億元，其中一年內到期的債務融資額余額為72.86億元。最近三年及一期，公司財務費用分別達1.27億元、1.72億元、3.1億元和3.9億元，財務費用規模較大。
截至2018年9月末，牧原股份經營活動現金流為7.2億元，投資活動現金流-44.71億元，近四年一直為負。籌資活動現金流為9億元，期末現金余額為13.33億元
上市以來累計募資204億元
常用這7種融資工具
如果以2017年整年的情況來看，而牧原股份融資渠道主要有以下7類：其中，有息工具融資凈額41億元。
1、超短期融資債券：
2. 中期票據：
3、綠色債券
4、境外債券
5、銀行授信
6.優先股
7、股份融資（非公開增發）
而2018年的融資速度并未減慢。
Wind數據顯示，截至11月9日，牧原股份僅有息工具融資凈額40億元。
